短期基本面對(duì)鋁價(jià)形成提振，氧化鋁價(jià)格攀升推動(dòng)成本線上移，預(yù)計(jì)鋁價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。但中長(zhǎng)期來(lái)看，氧化鋁新增產(chǎn)能依然較高，供給壓力將逐步顯現(xiàn)。
近期，鋁價(jià)一枝獨(dú)秀，繼上周五大幅上漲之后，本周繼續(xù)發(fā)力，再次運(yùn)行至前期高點(diǎn)附近，截至5月13日收盤，滬鋁(14340, 135.00, 0.95%)1906合約報(bào)收于14225元/噸，連續(xù)兩個(gè)交易漲幅達(dá)1.6%。當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，氧化鋁價(jià)格抬升推動(dòng)成本線上移，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)振蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，中長(zhǎng)期則繼續(xù)面臨供給壓力。
宏觀面暫無(wú)利好
此前公布的4月制造業(yè)PMI官方為50.1、財(cái)新為50.2，均較3月回落，4月末社會(huì)融資規(guī)模增量為1.36萬(wàn)億元，比上年同期少4080億元，4月新增人民幣貸款1.02萬(wàn)億元，同比少增1615億元。4月出口同比增速為-2.7%，低于預(yù)期的3.0%，較前值14.2%回落。
產(chǎn)量下降幅度擴(kuò)大
數(shù)據(jù)顯示，前4個(gè)月國(guó)內(nèi)電解鋁總產(chǎn)量為1152.3萬(wàn)噸，同比減少1.42%，2019年前4月繼續(xù)受2018年6月至2019年2月電解鋁企業(yè)虧損減產(chǎn)影響，從而令運(yùn)行產(chǎn)能規(guī)模繼續(xù)維持相對(duì)低位。4月以來(lái)，雖然有部分產(chǎn)能逐漸復(fù)產(chǎn)，但對(duì)4月整體產(chǎn)量貢獻(xiàn)有限，4月末國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能規(guī)模為3623萬(wàn)噸，行業(yè)平均開(kāi)工率為88.8%，環(huán)比3月末增加0.3個(gè)百分點(diǎn)。但進(jìn)入5月以后，復(fù)產(chǎn)對(duì)產(chǎn)量貢獻(xiàn)逐漸增加。預(yù)計(jì)5月電解鋁產(chǎn)量為302.5萬(wàn)噸，同比減少1.56%，產(chǎn)量增速降低幅度收窄，在消費(fèi)持穩(wěn)態(tài)勢(shì)下，預(yù)計(jì)5月末國(guó)內(nèi)電解鋁庫(kù)存水平降至130萬(wàn)噸附近。
短期基本面對(duì)鋁價(jià)形成提振，山西環(huán)保導(dǎo)致氧化鋁產(chǎn)量受到影響，氧化鋁價(jià)格攀升推動(dòng)成本線上移，當(dāng)前電解鋁整體利潤(rùn)得到修復(fù)，導(dǎo)致復(fù)產(chǎn)加速，但短期產(chǎn)量貢獻(xiàn)有限，消費(fèi)旺季下庫(kù)存加速下降，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。但中長(zhǎng)期來(lái)看，年內(nèi)氧化鋁新增產(chǎn)能依然處于高位，疊加網(wǎng)電價(jià)格下調(diào)，新投產(chǎn)及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加，供給壓力將逐步顯現(xiàn)，鋁價(jià)上漲面臨壓力。
關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，了解產(chǎn)業(yè)信息，以實(shí)現(xiàn)與時(shí)俱進(jìn)，開(kāi)拓創(chuàng)新，穩(wěn)步發(fā)展。